Ha befektetésről van szó, az embernek lenni túlértékelt. Túlértékelt. A normális emberi érzelmek lerombolhatják a befektetési teljesítményt. Az emberi természet mohóvá tesz bennünket, amikor az állományok emelkednek, és megrémít, amikor zuhannak, és ez befektetők millióit készteti arra, hogy magasan vásároljanak és alacsonyan adják el, pontosan az ellenkezőjét annak, amit feltételeznek csinálni. Sok hivatásos befektető beszél egy jó játékról, de engednek az érzelmeknek is, ami segít megmagyarázni, hogy idővel miért alulteljesítenek a piacon.
Ez számszerűsíthető? Igen sajnos. Dalbar kutatócég megtalált hogy egy 30 éves időszak alatt az S&P 500 index évesített hozama 10,35 százalék volt, míg az átlagos befektetési alap befektető – hé, ezt én is meg tudom csinálni, csak figyelj rám! – mindössze 3,7 százalékot tett ki évente. Ez lehet a valaha látott legfontosabb pénzügyi statisztika. A megdöbbentő különbséget két különböző típusú piaci időzítés okozza. Az alap befektetői magasan vásárolnak és alacsonyan adnak el mind makroszinten – már szó volt róla –, mind mikroszinten. Olyan alapokat vásárolnak, amelyek melegek voltak, és kidobják azokat, amelyek hidegek voltak. A különböző piaci szektorok teljesítményében természetes ciklikusság van – néha a növekedés jobban teljesít, miközben az érték elmarad, ill. a nagy sapkák elnyomják a kisbetűket, vagy fordítva – és a legtöbb ember számára tévedés, hogy megpróbálja kihasználni ezt a lendületet műszakok. De az emberek mégis próbálkoznak, gyakran anélkül, hogy észrevennék, hogy próbálkoznak.
És ha a ciklusok nem botránkoznak meg, akkor gyakran a puszta véletlenszerűség. Johnny Hotstuff menedzsere, a Making Performance Great Again alapja egymás után három jó év lesz, és az emberek azt hiszik, hogy Johnny zseniális, pillanatra megfeledkezve arról, hogy sok ezer alap létezik, és ezek közül néhánynak három évig jól kell boldogulnia futás. Ez matematika. Az élethosszig tartó 0,220-as ütők néha remek hetet töltenek el – a valószínűségszámítás ezt írja elő –, de ez nem jelenti azt, hogy sokat kell fizetnie azért, hogy bekerüljenek a fantázia csapatába.
Szóval, robotok. Hozd be a robotokat.
A legsikeresebb fedezeti alapokhoz hasonlóan a robo-tanácsadók is számítógépes algoritmusokat használnak, hogy diverzifikált portfóliókat hozzanak létre az Ön számára. És olcsók. Valószínűleg évi 0,15-0,5 százalékot kell fizetnie a tipikus befektetési tanácsadó által felszámított 1 százalék helyett. A legutóbbi díjösszehasonlítás szerint Érték pingvin, WiseBanyan és Schwab nem számít fel díjat és Vagyonfront és SigFig nem számít fel díjat a 10 000 USD alatti számlákért. Egyes pénzügyi tanácsadóknak legalább 250 000 dollár a minimumuk, de vannak olyanok, akik – Makk, Javulás, és Fedhető — lehetővé teszi, hogy egy dollárral vagy kevesebbel számlát nyisson.
A legtöbb robo-tanácsadó automatikusan kiegyensúlyozza portfólióját – eladja a menőt, hogy megvásárolja azt, ami nem –, és az életkor előrehaladtával módosítja az eszközök súlyozását. Némelyikük még adókiesést is végez az Ön helyett.
Ha elhelyez egy kis pénzt egy robo-tanácsadóval, az segíthet a fiataloknak leküzdeni a tőzsdei izgatottságukat és az emberi tanácsadókkal szembeni bizalmatlanságukat. A piac kétszer zuhant 2000 óta, és csak minden harmadik millenniuminak van részvénye. Ez érthető – de ez nem jelenti azt, hogy okos. Idővel a részvények jelentik a legjobban teljesítő eszközosztályt.
A robotok nagyszerűek lehetnek a kontraproduktív érzelmek felülbírálásában és az eszközallokációs tervezés kezelésében, de nem tökéletesek, és talán soha nem is lesznek.
Az első probléma a bevitel. Akár 15 kérdésre válaszol a kockázati profiljával, a céljaival és a befektetési időhorizontjával kapcsolatban. De amennyire én tudom, egyik robo-tanácsadó sem fogja azt mondani, hogy ha Ön fiatal – mondjuk 35 évesnél fiatalabb –, az egész portfóliójának részvényekben kell lennie. És valószínűleg annak kell lennie.
És ha „alacsony kockázatú” típus vagy, egyikük sem fogja azt mondani: „Hé, 27 éves vagy, nem kellene „alacsony kockázatúnak” lennie. portfólió.” Tehát lehetséges a szemét be-/kiszállítási problémája, amelyen egy hozzáértő szakember segíthet elkerül.
Vigyázat: jelentős eltérések lehetnek abban, amit a robotok javasolnak. Mennyi készlete legyen egy 40 éves férfinak? Ó, 60 százalék azt mondja E*Trade Adaptive Portfolio. Jobb, ha ezt a 90 százalékot a Betterment and Vanguard mondja.
A Robo-tanácsadók lehetővé teszik, hogy módosítsa javaslataikat. Pozitívum, hogy egy fiatal befektető azt mondhatná: „Robo, kicsit agresszívebb akarok lenni, mint amit elterveztél nekem.” A negatív? Időnként befecskendezhet néhány egészségtelen adag félelmet és kapzsiságot a portfóliójába.
A Robok jók az IRA-k és az adóköteles számlák számára, de csak a Wealthfront kínál 529 fős főiskolai megtakarítási tervet. Ennek ellenére egyetlen robos sem fekteti be a 401(k) eszközeidet Személyes tőke és a Vanguard Personal Advisor Services tanácsot ad a befektetések kezeléséhez.
A Robos nem veszi holisztikusan a teljes portfólióját, ami problémát jelenthet, ha adóköteles számlái, 401(k) és egy vagy több 529-es főiskolai fiókja van. Ha azonban ilyen tanácsra van szüksége, néhány robot lehetővé teszi, hogy emberrel beszéljen – legalábbis azt mondják, hogy ember.
Andrew Feinberg író és pénzmenedzser. Öt befektetésről és személyes pénzügyekről szóló könyv szerzője vagy társszerzője, köztük Csökkentse adósságát. Munkái megjelentek a New York Times Magazin, GQ, Barron’s, A New York Times, Aranyifjú és A Wall Street Journal, egyéb kiadványok mellett.
