Jeśli chodzi o inwestowanie, bycie człowiekiem jest przereklamowane. Zdecydowanie przereklamowany. Normalne ludzkie emocje mogą zrujnować wyniki inwestycyjne. Natura ludzka sprawia, że jesteśmy chciwi, gdy zapasy rosną i przerażają, gdy spadają, a to sprawia, że miliony inwestorów kupują drogo i sprzedają tanio, dokładnie odwrotnie niż przypuszczają do zrobienia. Wielu profesjonalnych inwestorów mówi o dobrej grze, ale też ulegają emocjom, co pomaga wyjaśnić, dlaczego z biegiem czasu osiągają gorsze wyniki na rynku.
Czy można to określić ilościowo? Niestety tak. Firma badawcza Dalbar znaleziony że w ciągu 30 lat indeks S&P 500 miał roczny zwrot w wysokości 10,35 procent, podczas gdy przeciętny inwestor funduszy inwestycyjnych — hej, sam mogę to zrobić, po prostu na mnie patrz! — zarabiał tylko 3,7 proc. rocznie. To może być najważniejsza statystyka finansowa, jaką kiedykolwiek widziałeś. Zdumiewająca dysproporcja jest spowodowana dwoma różnymi typami wyczucia rynku. Inwestorzy funduszy kupują drogo i sprzedają nisko zarówno na poziomie makro – już omówionym – jak i na poziomie mikro. Kupują fundusze, które były gorące, a wyrzucają te, które były zimne. Występuje naturalna cykliczność wyników różnych sektorów rynku – czasami wzrost jest lepszy, podczas gdy wartość pozostaje w tyle lub duże czapki przebijają małe czapki lub odwrotnie – i dla większości ludzi próba wykorzystania tego rozmachu jest złudna zmiany. Ale ludzie i tak próbują, często nawet nie zdając sobie sprawy, że próbują.
A jeśli cykle cię nie potkną, często będzie to czysta przypadkowość. Fundusz Making Performance Great Again menedżera Johnny'ego Hotstuffa będzie miał trzy dobre lata z rzędu i ludzie pomyślą, że Johnny jest geniusz, zapominając na chwilę, że funduszy jest wiele tysięcy i niezmiennie część z nich musi dobrze sobie radzić przez trzy lata bieganie. To matematyka. Dożywotni strzelcy .220 mają czasem świetny tydzień lub dwa – wymaga tego teoria prawdopodobieństwa – ale to nie znaczy, że powinieneś dużo płacić, aby mieć ich w swoim zespole fantazji.
A więc roboty. Sprowadź roboty.
Podobnie jak niektóre z najbardziej udanych funduszy hedgingowych, robo-doradcy używają algorytmów komputerowych do tworzenia dla Ciebie zdywersyfikowanych portfeli. I są tanie. Prawdopodobnie zapłacisz od 0,15 do 0,5 procent rocznie zamiast około 1 procenta pobieranego przez typowego doradcę inwestycyjnego. Według ostatniego porównania opłat przez Pingwin wartości, WiseBanyan i Schwab nie pobierają żadnych opłat i Front bogactwa oraz SigFig nie pobieraj opłat za konta poniżej 10 000 USD. Niektórzy doradcy finansowi mają minimum 250 000 USD lub więcej, ale niektórzy robotnicy — Żołędzie, Doskonalenie, oraz Zabezpieczone — pozwoli otworzyć konto za dolara lub mniej.
Większość robo-doradców automatycznie równoważy Twój portfel — sprzedając to, co jest modne, by kupić to, co nie — i korygując wagę aktywów w miarę starzenia się. Niektórzy z nich nawet zbierają dla ciebie straty podatkowe.
Zaopatrzenie się w robo-doradcę może pomóc młodym ludziom przezwyciężyć nerwowość na giełdzie i nieufność do ludzkich doradców. Rynek załamał się dwa razy od 2000 roku i tylko jeden na trzech millenialsów posiada jakiekolwiek akcje. To zrozumiałe — ale to nie znaczy, że jest sprytne. Z biegiem czasu akcje są klasą aktywów o najwyższych wynikach.
Roboty mogą być świetne w omijaniu nieproduktywnych emocji i radzeniu sobie z planowaniem alokacji zasobów, ale nie są doskonałe i mogą nigdy nie być.
Pierwszym problemem jest spożycie. Odpowiadasz na maksymalnie 15 pytań dotyczących profilu ryzyka, celów i horyzontu czasowego inwestycji. Ale, o ile wiem, żaden z robo-doradców nie powie ci, że jeśli jesteś młody – powiedzmy, masz mniej niż 35 lat – całe twoje portfolio powinno być w akcjach. I prawdopodobnie powinno być.
A jeśli jesteś typem „niskiego ryzyka”, żaden z nich nie powie: „Hej, masz 27 lat, nie powinieneś mieć „niskiego ryzyka” teczka." Potencjalnie istnieje więc problem ze śmieciami, w których mógłby pomóc kompetentny profesjonalista unikać.
Uwaga: mogą występować znaczne różnice w sugestiach robotów. Ile powinien mieć w zapasach 40-latek? Och, 60 procent mówi E*Trade Adaptive Portfolio. Lepiej niech 90 procent mówi Betterment and Vanguard.
Robo-doradcy pozwalają dostosować swoje sugestie. Na plus, młody inwestor mógłby powiedzieć: „Robo, chcę być trochę bardziej agresywny niż to, co dla mnie zaplanowałeś”. Negatyw? Możesz okresowo wstrzykiwać do portfela niezdrowe dawki strachu i chciwości.
Robos są w porządku dla IRA i kont podlegających opodatkowaniu, ale tylko Wealthfront oferuje plan oszczędnościowy 529 uczelni. Żaden robot nie zainwestuje twoich aktywów 401(k), chociaż Kapitał osobisty a Vanguard Personal Advisor Services doradzi, jak zarządzać tymi inwestycjami.
Robos nie przyjmie całościowego spojrzenia na całe portfolio, co może stanowić problem, jeśli masz konta podlegające opodatkowaniu, 401 (k) i jedno lub więcej 529 kont uczelnianych. Jeśli jednak potrzebujesz takiej porady, niektóre roboty pozwolą ci porozmawiać z człowiekiem — przynajmniej mówią, że to człowiek.
Andrew Feinberg jest pisarzem i menedżerem pieniędzy. Jest autorem lub współautorem pięciu książek o inwestowaniu i finansach osobistych, m.in Zmniejsz swój dług. Jego prace pojawiły się w Magazyn New York Times, GQ, Barrona, New York Times, Lekkoduch oraz Dziennik Wall Street, m.in.
